En resumen
- En Estados Unidos, el concepto de «valores» es muy amplio. Si usted pide a otros que pongan dinero, usted se encarga de operar y ellos esperan recibir ganancias, por ejemplo al reunir dinero de familiares y amigos para abrir un restaurante o al comprar juntos un proyecto inmobiliario para repartir las ganancias, muy probablemente se trata de una oferta de valores, sin importar que el contrato lo llame «sociedad», «participación» o «préstamo».
- Una oferta de valores debe registrarse, o bien cumplir los requisitos de una exención. La exención más usada por las pequeñas empresas es la de colocación privada de la Regulation D: presentar el Formulario D ante la SEC dentro de los 15 días siguientes a la primera venta y, dentro de los 15 días siguientes a la primera venta en Nueva Jersey, presentar una notificación ante la Oficina de Valores de Nueva Jersey (Bureau of Securities) (notice filing).
- Aunque se cumpla una exención, las reglas contra el fraude se aplican igualmente: si se exageran las ganancias u ocultan riesgos, el inversionista puede exigir la devolución de su dinero y los reguladores también pueden imponer sanciones.
Algunas exenciones de uso frecuente en colocaciones privadas
| procedimiento | Inversionistas | ¿Se puede hacer publicidad pública? |
|---|---|---|
| Rule 506(b) | Número ilimitado de inversionistas acreditados, y además hasta 35 inversionistas no acreditados con experiencia (con divulgación detallada) | No; solo se puede ofrecer a personas con las que ya existe una relación |
| Rule 506(c) | Solo inversionistas acreditados, y el emisor debe tomar medidas razonables para verificarlo | Sí |
| Rule 504 | No más de $10,000,000 de capital reunido en 12 meses | Por lo general no, y deben cumplirse los requisitos de registro de cada estado |
| Crowdfunding (Regulation CF) | También pueden participar inversionistas comunes, con límites de monto de inversión | A través de una plataforma de crowdfunding registrada |
Publicar ampliamente en grupos de WeChat o Moments una «convocatoria de proyecto» puede considerarse publicidad pública, y entonces ya no se puede usar la Rule 506(b).
Quién es un inversionista acreditado
Una persona generalmente cumple una de las siguientes condiciones:
- Ingresos individuales superiores a $200,000 en cada uno de los dos últimos años (o superiores a $300,000 junto con el cónyuge), con expectativa de alcanzarlos también este año;
- Patrimonio neto superior a $1,000,000, individual o junto con el cónyuge, sin contar la vivienda de uso personal;
- Tiene determinadas licencias del sector de valores.
El emisor debe conservar los cuestionarios completados por los inversionistas y los materiales de verificación. Si usa la Rule 506(c) con publicidad pública, no basta con que el inversionista marque una casilla por sí mismo.
Los puntos que con más frecuencia causan problemas al reunir capital
- Comisiones a intermediarios: Si se paga al presentador una comisión según el monto reunido y el presentador no tiene licencia de corredor, puede configurarse una actividad de corretaje sin licencia, lo que afecta toda la oferta, y el inversionista puede basarse en ello para exigir la devolución de su dinero.
- Promesas verbales de ganancias: Frases como «capital protegido» o «15% anual», estén o no escritas en el contrato, pueden considerarse engañosas.
- Uso de los fondos: El dinero reunido debe usarse para el fin indicado; desviarlo puede generar responsabilidad civil e incluso penal; vea Responsabilidad penal por fraude de valores en Estados Unidos.
- Documentación incompleta: Hay que preparar el memorando de colocación privada, el contrato de suscripción, el acuerdo operativo o el acuerdo de accionistas y la divulgación de riesgos.
- Inversionistas del extranjero: Al reunir capital de inversionistas en China, también hay que considerar la Regulation S de Estados Unidos y las normas de divisas e inversión del lugar donde reside el inversionista.
Si se induce a error al inversionista, cómo recuperar su dinero
- Conforme a la ley de valores de Nueva Jersey: Si los valores se ofrecen o venden incumpliendo los requisitos de registro, o mediante declaraciones falsas u omisiones materiales, el comprador, bajo ciertas condiciones, puede pedir la devolución de su inversión más intereses, y también honorarios de abogados; los funcionarios y otras personas que hayan ayudado sustancialmente en la venta también pueden responder solidariamente. Estas reclamaciones están sujetas a plazos de prescripción; consulte lo antes posible después de descubrir el problema.
- Quejas ante los reguladores: La Oficina de Valores de Nueva Jersey (adscrita a la División de Asuntos del Consumidor del estado) y la SEC aceptan quejas.
- Disputas con corredores y asesores financieros: El contrato de apertura de cuenta por lo general establece el arbitraje de FINRA, y el plazo de elegibilidad para presentar el arbitraje es por lo general de 6 años desde el hecho; vea Después de pérdidas en valores, ¿puedo demandar al corredor?.
Antes de invertir, puede consultar en el BrokerCheck de FINRA las licencias y los antecedentes disciplinarios de corredores y firmas.
Después de reunir el capital: reglas entre accionistas
Una vez que el inversionista es accionista o miembro de un LLC, el derecho de inspección de libros, los dividendos y la salida se rigen por los documentos de la sociedad y la ley estatal. Si el inversionista y el operador tienen un conflicto, vea Disputas entre accionistas en Nueva Jersey; para una comparación de las formas de financiamiento, vea SAFE, notas convertibles y financiamiento directo con capital.
Prepare estos documentos antes de la consulta
- Quien reúne el capital: descripción del proyecto, monto de capital que planea reunir, lista y ubicación de los inversionistas, y materiales de promoción que ya se hayan distribuido;
- Inversionista: contrato de suscripción, materiales de promoción, comprobantes de pago, informes recibidos y promesas de la otra parte;
- Si hay un corredor: estados de cuenta, confirmaciones de operaciones y comunicaciones con el corredor.
¿Necesita una consulta en chino?
Lu Xin Law Offices ofrece consultas en chino sobre documentos y cumplimiento de colocaciones privadas a empresas que reúnen capital en Nueva Jersey y Nueva York, y también evalúa vías de recuperación para inversionistas que sufrieron pérdidas. Páginas de servicios relacionadas: Abogado Bancario y Financiero, Abogado de negocios de Nueva Jersey, Abogado de Nueva Jersey.
Fuentes: SEC: Ofertas exentas conforme a la Regulation D; Oficina de Valores de Nueva Jersey: Preguntas frecuentes del sector; FINRA: Arbitraje y mediación.
Este artículo es información legal general; no constituye asesoría legal ni crea una relación abogado-cliente. Las leyes y las tarifas pueden cambiar; rige lo que disponga la norma oficial más reciente. Publicidad de abogados (Attorney Advertising). Comunicarse con nosotros no crea automáticamente una relación abogado-cliente; la representación formal depende de la revisión de conflictos de interés y de un acuerdo de representación por escrito.